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文章来源：汇通财经
周三（7月16日）黄金市场经历了一场戏剧性波动。纽市早盘因美元走强，金价一度跌至3319.58美元/盎司的日内低点，但随后彭博一则“特朗普考虑解雇美联储主席鲍威尔”的报道瞬间点燃市场避险情绪，金价狂飙逾50美元，触及3377.17美元的三周高点。然而，剧情再度反转——特朗普迅速否认解雇计划，金价涨幅收窄至0.68%，最终收报3347.38美元。周四（7月17日）亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前交投于334650美元/盎司附近。
美联储独立性危机：特朗普的“威胁游戏”
美国总统特朗普对美联储主席鲍威尔的批评由来已久，他多次公开指责鲍威尔未及时降息，并将高利率政策视为经济发展的阻碍。周三，彭博社一则关于特朗普可能解雇鲍威尔的报道迅速引爆市场，导致美元指数从近三周高位大幅下跌，美国股市一度下挫0.8%，而金价则在避险情绪的推动下急升逾50美元，触及3377.17美元/盎司的近三周高点。然而，特朗普随后发表声明，明确表示不打算解雇鲍威尔，尽管他仍保留“任何可能性”的模糊态度，并将矛头指向美联储华盛顿总部25亿美元翻修项目的所谓“超支”问题。这一澄清使得金价涨幅收窄，最终收报3347.38美元/盎司，上涨0.68%。
道明证券大宗商品策略师Daniel Ghali指出，特朗普的反复表态令金价在短时间内经历了剧烈波动，市场对美联储独立性的担忧成为金价上涨的重要推手。尽管特朗普淡化了解雇鲍威尔的可能性，但其对美联储的持续施压仍让投资者对政策不确定性保持高度警惕。
参议员Thom Tillis在参议院发表讲话，强调美联储的独立性对美国金融体系的信誉至关重要，任何试图将其置于总统直接控制之下的举动都可能引发市场剧烈反应。这种不确定性为黄金的避险属性提供了支撑，短期内金价或将继续受到美联储相关消息的牵引。
美联储政策前景与金价的微妙关系
美联储的货币政策一直是影响金价的核心因素之一。特朗普对鲍威尔的批评主要集中在利率问题上，他认为当前利率水平过高，主张降至1%甚至更低。然而，美联储主席鲍威尔多次表示将完成其任期，并强调货币政策的独立性。最高法院的最新意见也进一步明确，除非存在“正当理由”，总统无权因政策分歧解雇美联储主席，这为鲍威尔的职位稳定性提供了法律保障。
与此同时，纽约联储主席威廉姆斯在近期讲话中表示，当前适度限制性的货币政策是合适的，美联储将在观察经济数据后决定下一步行动。他预计今年经济增速将放缓至1%左右，失业率将升至4.5%，通胀率则可能因关税影响在下半年和明年上半年上升约1个百分点。这种对通胀上行风险的预期使得市场对美联储9月降息的可能性从54%升至60%，尽管部分决策者认为关税引发的通胀可能是暂时性的。这种政策分歧为金价提供了复杂但偏向利好的背景，因为通胀预期通常会削弱美元吸引力，从而推高黄金价格。
生产者物价数据意外温和
美国6月生产者物价指数（PPI）环比持平，低于市场预期的0.2%增长，核心PPI同样表现平稳。这与5月0.3%的上涨形成对比，显示出服务业价格疲软在一定程度上抵消了进口关税导致的商品价格上涨。这一数据为金价提供了支撑，因为温和的通胀数据缓解了市场对美联储立即收紧政策的担忧。然而，6月PPI同比上涨2.3%，仍显示出一定的通胀压力，叠加特朗普关税政策的影响，未来几个月通胀可能进一步走高。
美联储褐皮书进一步揭示了关税对经济的广泛影响。企业报告称，关税导致的成本压力正在推高价格，部分行业已提前调整价格以应对未来可能的波动。这种通胀预期为黄金提供了长期利好，因为黄金通常被视为对冲通胀的有效工具。此外，褐皮书指出，移民劳动力的流失和贸易政策的不确定性使得企业推迟招聘和投资决定，这可能进一步拖累经济增长，为金价的避险需求增添动力。
美元与债市波动的影响
美元指数在周三的震荡交易中下跌0.25%，报98.34，部分原因是特朗普否认解雇鲍威尔的报道缓解了市场对美元信誉的担忧。然而，美元兑日元下跌0.7%，欧元兑美元则升至1.1633美元，显示出市场对美元的信心仍未完全恢复。Monex USA高级交易主管Juan Perez警告，任何削弱美联储独立性的举动都可能重创美元的避险地位，从而进一步推高金价。
美国债市同样受到鲍威尔去留传言的冲击。30年期国债收益率一度触及八周高点5.08%，尾盘跌至5.014%，两年期国债收益率则跌至3.889%，10年期美债收益率也从逾一个月高点回落至4.466%。两年期与十年期国债收益率差扩大至61.8个基点，反映出市场对长期通胀和财政赤字的担忧。美债收益率的转跌，给金价提供支撑。
地缘政治风险点燃避险需求
地缘政治的不确定性一直是黄金作为避险资产的重要支撑。近期，以色列对叙利亚首都大马士革发动猛烈空袭，造成叙利亚国防部建筑受损，总统府附近也遭到袭击。这一事件加剧了中东地区的紧张局势，市场对地缘政治风险的担忧迅速升温，黄金的避险买盘因此获得提振。历史上，中东地区的冲突往往会推动金价上涨，因为投资者倾向于将资金转移到安全资产以规避不确定性。尽管此次空袭的具体影响仍在评估中，但其对金价的短期支撑作用显而易见。
全球贸易摩擦加剧市场不安
特朗普的贸易政策进一步为黄金市场注入了不确定性。他威胁对欧盟进口产品征收30%的关税，并计划向150多个国家发出统一税率为10%或15%的关税函。这一政策不仅扰乱了全球贸易格局，还引发了市场对通胀和经济增长前景的担忧。欧盟已表示将准备对价值841亿美元的美国商品实施报复性关税，目标包括波音飞机、波本威士忌和汽车等。这场贸易战阴云笼罩全球市场，促使投资者寻求黄金等避险资产以对冲潜在的经济动荡。
例如，全球芯片制造设备供应商ASML因关税不确定性下调了2026年增长预期，其股价暴跌11%，反映了市场对贸易摩擦的敏感性。德国财长克林贝尔警告，特朗普的关税政策对美国和欧洲经济都构成威胁，可能导致全球供应链进一步紧张。这种不确定性为黄金提供了额外的上涨动力，因为投资者在面对贸易战可能引发的通胀和经济放缓风险时，往往会增加对黄金的配置。
后市展望：黄金的“三重博弈”
未来金价走势将取决于三大变量：
特朗普政策风险：若其继续攻击美联储或升级贸易战，黄金避险属性将强化。中东局势：叙利亚冲突外溢风险或刺激新一轮买盘。经济数据：若7月经济数据显示美国经济受到关税拖累严重，美联储降息预期可能升温，黄金或迎新一轮上涨。总结：当前黄金处于“政策不确定性+地缘风险+通胀预期”的三重利好中，但需警惕特朗普突然“改口”或经济数据超预期带来的回调风险。短期阻力在3370-3380区间，若突破或挑战3400心理关口；下方支撑看3310-3320区域。投资者可关注3340-3380美元区间突破方向，中长期仍以逢低布局为主。
（现货黄金日线图，来源：易汇通）北京时间07：46，现货黄金现报3346.50美元/盎司。
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